2018年将迎来中国改革开放40周年,也是海南建省办经济特区30周年。海南板块因此成为多家机构今年最为看好的主题性投资机会之一。
“新时代的中国:美好新海南共享新机遇”全球推介活动的提前曝光,外界更加期待将推出力度更大的改革开放举措,可能有些措施将超出社会的预期。
8年前,海南国际旅游岛建设正式步入正轨,一个月之内海南板块指数最高攀升逾三成。目前市场又对海南省将迎来新一轮政策红利多有期待。
2018年2月2日15时30分,外交部海南全球推介活动将正式举行。两个月之后,将迎来海南建省办经济特区30周年。
2018年,对于海南这个省级经济特区而言,无疑是具有特别意义的一年,外界纷纷期待能有新的政策出台,助力海南实现新一轮腾飞。
回顾历史,海南股不乏彪悍的表现,如今海南板块是多家机构2018年最为看好的主题性投资机会之一。
政策预期
据了解,外交部和海南省政府将于今天下午在外交部举行“新时代的中国:美好新海南共享新机遇”全球推介活动。
2018年既是中国改革开放40周年,同时也是海南建省办经济特区30周年,选择在这个时点对全球推介海南,就显得具有特别的意义。
另外,中共中央政治局委员、中央财经领导小组办公室主任刘鹤日前在达沃斯世界经济论坛上表示,改革开放40周年来临之际,中国的纪念方式将是推出力度更大的改革开放举措。刘鹤还透露,这些举措具体包括哪些,中央政府正在研究,但可能有些措施将超出国际社会的预期。
有业内人士预期,考虑到海南经济特区的特殊地位,如果推出力度更大的改革开放举措,那么海南省极有可能会成为一些政策的试点省份,从而有望进一步助推海南省的发展。
华创证券策略组团队首席分析师王君在接受证券时报记者采访时表示,对于海南而言,政策方面的预期有很多,比如自由贸易港等。从开放的角度看,海南作为我国的一个离岸的市场肯定不仅仅是免税,包括一些金融便利、海外直投等都会逐渐放开。海南承担的不会是金融属性,更多承担的是实物或货物方面的功能。考虑到海南主要是一个旅游省份,旅游的属性比较强,所以在主题公园方面可能有所作为,包括借鉴澳门放开一些产业有监管的适度放开。
从改革的角度看,盘活土地要素方面可能会被赋予更大自主权。土地流转在全国都在有条不紊地进行,海南也一直是土地流转试点,接下来就看海南能在是否这方面有所突破,一旦土地变现之后,改变的经营功能、商业功能就会更加丰富,对经济的拉动作用也会更加明显。
“对于海南而言,关键的一点是盘活生产要素,让海南具有更大的活力。现在海南还更多是定义旅游属性,而没有达到对外开放的窗口和改革试验田的高度,未来海南应该达到这样的高度去考虑。”王君认为。
开禁猜想
自2015年4月3日财政部等八部委联合发文叫停互联网彩票销售后,市场容量达千亿规模的网络售彩行业已停摆近三年。在暂停期间,虽然官方政策走向始终没有明晰,但各路资本对该行业的热情并未冷却。特别是凭借着国际旅游岛区位、政策优势,有关互联网彩票有可能在海南率先放开的传言时有耳闻。
特别是2017年下半年来,一批以“中金、保利、中信、中银”等央企简称为名的互联网竞技博弈公司在海南各地密集注册成立,再次引来各方关注。这些公司多以“互联网彩票、马术竞技、体育彩票、网络球类”等为经营范围,一度被认为是海南即将开放彩票业的前兆。
作为目前唯一一家在海南设立彩票类子公司的A股上市公司,鸿博股份(002229)董秘陈显章在接受证券时报记者采访时表示,从各方信息来看,互联网彩票代销政策并没有新变化。但鸿博股份在海南已有彩票业务布局,主要是提供彩票印刷和配送等服务,新设立的互联网竞技博弈公司是否有彩票业务公司并不清楚。
此外,证券时报记者注意到,虽然应主管部门要求各彩票网站均已暂停售彩,不过目前也有部分省份上马了电话售彩项目,这其中就包括海南省体彩电话售彩。
对此,上海一位前网络售彩公司高管告诉记者,根据财政部的《电话销售彩票管理暂行办法》和《互联网销售彩票管理暂行办法》,利用移动客户端销售彩票属于电话销售彩票。
“财政部早期批复的电话销售彩票如果是包含了传统游戏玩法,海南体彩和山东体彩电话销售传统彩票,理论上不违反法律法规规定。况且,新型终端如智能电视、平板电脑、智能手表甚至VR设备都具备销售彩票的条件,对这类渠道的管理目前还没有定论,在未来新经济模式中,这些新渠道也可能成为彩票销售的有利补充。”该人士解释。
目前业内对“海南体彩”是否在打政策擦边球还有不同看法,不过从2017年8月3日,国家体育总局与海南省政府签署的战略合作框架协议中可以看到,国家体育总局已明确提出支持海南探索发展竞猜型体育彩票和大型国际赛事即开型彩票。
加之世界杯即将于2018年6月14日揭幕,政策层面何去何从,互联网售彩行业如何应对变局。鸿博股份董秘陈显章也表示,公司始终支持国家相关部门对彩票行业乱象进行整治,为行业健康发展创造有利条件。无论政策是否解禁,海南省良好的创新型彩票发展氛围和先行先试的政策优势都将为公司“电子彩票研发中心项目”的推进和实施提供有利条件。
企业愿景
证券时报记者在采访中了解到,以海峡股份、海南橡胶等为代表的企业被认为未来最为受益政策利好。那么他们对政策方面又有哪些期待?
海峡股份副总经理叶伟在接受证券时报记者采访时表示,公司目前拥有西沙旅游航线及海口海上游航线,希望能出台相关的邮轮支持政策以及开放更多岛屿和岛屿开发政策。在港口方面,希望在港口搭乘航班的旅客能够同机场一样享受到离岛免税政策。海南毗邻东南亚,如果在贸易方面有相关政策支持,对于公司开辟新航线也会有显著帮助。
“传统客滚运输业务上,公司可继续开发二次消费等非航运业务,海安航线目前每年运输人数多达上千万,而且未来随着消费升级,自驾车客户等高端客户占比将越来越大,如何充分挖掘消费潜力,例如与下游行业进行交叉销售,是一大工作重点。”叶伟表示。
此外,海峡股份还会以新海港为基础开展综合物流业务;在新业务海洋旅游方面,公司已有的西沙旅游等项目将继续孵化,未来通过收购合适旅游资源,同客滚业务发生协同效应,也会是盈利增长点。
海南橡胶副总裁董敬军表示,天然橡胶是国内四大战略安全物资之一,为保障产业发展,希望能够出台相关支持政策,对天然橡胶种植、生产环节给予一定财政补贴,降低天然橡胶生产企业的成本;同时也希望政府能够支持、鼓励天然橡胶企业利用资本市场,控制更多的境外橡胶资源。
“尤其是上市以来,海南橡胶加大走出去力度,控制了云南四分之一橡胶资源,加快了国际化并购步伐,行业地位、市场影响力显著提升。并且,公司一直牢记服务国防理念,近年已经研发出适合军用的部分橡胶产品,打破了国防用胶完全依赖进口的现状。”董敬军说。
罗牛山董事兼董事会秘书张慧则希望能加大现代农业种养业、农业科技研发、农产品深加工、养殖业环保改造、现代物流业等方面的政策扶持。
她认为海南面临粗放型房地产政策与土地资源稀缺的矛盾,地产项目大多以住宅为主,消费的主要对象则是“候鸟”人群,不仅居住时间短,消费能力有限,几乎没有投资性消费,对本地经济的促进和帮助微乎其微,大大浪费了海南稀缺的土地资源。政府应将土地资源着重投放于投资型、消费型、服务型、产业创新型项目。
海南椰岛董事会秘书齐苗苗认为,海南从建省办经济特区,再到现在的国际旅游岛,中央都给予了较大的政策支持力度。但由于受经济环境、地理位置等条件限制,省内对企业优秀人才引进支持与服务力度尚需加强。公司的“大健康产业”发展方向契合海南国际旅游岛的发展战略,椰岛鹿龟酒作为海南老字号产品,其酿泡技艺是首个被列为非物质文化遗产的保健酒生产技艺。希望海南在建设国际旅游岛的进程中,进一步完善现行行政管理体制,缩短行政审批时间,提升政府办事效率。对省内知名品牌的保护及政策支持应进一步增加,促进政企共同发展。
资本潜伏
值得注意的是,被市场称之为“股神”的成泉资本已经在2017年三季度提前布局海南板块,而这无疑引起投资者的关注。
2017年4月初,A股市场揭起了一轮炒作雄安概念股的热潮。成泉资本于2017年一季度提前潜伏京汉股份且在2017年二季度退出,经此一役,成泉资本一战成名。之后,成泉资本再度押中“2017年年报高送转第一股”凯普生物,进一步奠定了江湖地位。
如今,当人们将目光瞄向海南板块的时候,在不经意间却发现,原来成泉资本在去年三季度时就已经提前布局。例如,海峡股份的2017年三季报显示,中信信托成泉汇涌八期金融投资集合资金信托计划新进成为该股第四大股东,持股数量为474.6万股;2017年三季度,中信信托成泉汇涌八期金融投资集合资金信托计划以2418.34万股的持股数量,新进成为海南高速第二大股东。
同样来自于北京的睿策投资也在去年三季度已经对海南板块提前布局。例如,2017年三季度,睿策投资-睿策进取私募基金以187万股的持股数量,新进成为海峡股份第十大流通股股东。睿策投资对于海汽集团更是重仓持有,其旗下的睿策进取私募基金、睿策多策略一期私募基金、中信睿策诺亚对冲管理型金融投资集合资金信托计划、中信睿策3期管理型金融投资集合资金信托计划、睿策专户二号私募基金等均在2017年三季报跻身海汽集团的前十大流通股股东之中,分列第5、6、7、8、10位。
成泉资本和睿策投资的选股思路或许值得借鉴。从行业属性来看,海峡股份、海南高速、海汽集团等三家上市公司的主业均与交运相关。
前车之鉴
虽然海南板块上市公司数量并不多(30家左右),但回顾历史不难发现,海南板块在此前也曾屡屡获得市场的青睐,其中不乏大牛股。
2010年1月,国务院发布《国务院关于推进海南国际旅游岛建设发展的若干意见》,海南国际旅游岛建设正式步入正轨。受此消息影响,海南板块迅速获得市场的认可。海南板块指数2010年1月4日收盘于4310.85点,一个月之后的2010年2月4日,海南板块指数最高攀升至5634.07点,最大累计涨幅为30.7%。而同期上证指数则下跌了7.67%。
海南板块相关个股的表现更是可圈可点。海南高速从2010年1月4日的5.71元起步,一个月之后最高上涨至11.32元,最大累计涨幅达到98.25%;罗牛山在短短一个月之内实现了股价翻倍。主营业务为酒店经营及管理业务等的罗顿发展涨幅尤其可观,其股价从2010年1月4日收盘时的5.68元,快速上涨至2010年2月12日的17.78元,短期最大累计涨幅达到2.13倍。
彼时,大家均认为海南国际旅游岛建设正式步入正轨将会对海南省相关上市公司构成利好效应,但是不可忽视的是二级市场对于海南国际旅游岛存在明显的的炒作成分。以涨幅最为可观的罗顿发展为例,虽然其当时已预计2009年度将出现亏损,并先后多次发布股价异动公告,但是依然没有能够阻碍资金炒作该股,令其股价在短期内上涨逾2倍的现实。
如今,在海南建省办经济特区30周年之际,市场又对海南省将迎来新一轮政策红利多有期待。不过,在追求收益的同时,如何规避风险就显得尤其重要。毕竟即便有利好政策出台,在短期内大概率也不会提升相关上市公司的业绩和估值水平。
他山之石
此前的2015年、2016年和2017年,西藏、新疆、内蒙古分别迎来50周年庆、60周年庆和70周年庆。在A股市场上,上述三地的相关概念股均有所表现。“与西藏、新疆板块之前的‘右侧追涨’即能产生超额收益相比,内蒙古70周年大庆引发的市场机会对于投资者‘左侧布局’提出更高的要求。”王君说。
无疑,有上述三地相关概念股的表现作为前车之鉴,对于时下布局海南板块尤其重要。1988年4月13日,海南建省办经济特区;2018年4月13日,将迎来30周年。对资本市场而言,海南板块在4月13日前后或将迎来重要时点。
王君提供的研究成果显示,内蒙古70周年庆概念组合在“左侧布局”阶段就几乎已经将预期全部消化,“右侧追涨”几乎再无明显超额与收益。例如,内蒙古大庆前60个交易日左右,左侧布局收益可达最大;在大约20个交易日内,整体组合的平均收益率可以达到20%以上;而庆典结束后40个交易日内,组合平均收益率并没有突出表现,超额收益约为-2.7%,跑输上证综指。
对于可以提前布局的方向,王君说,对于海南而言,经济特区、生态立省、国际旅游岛是其核心定位,而相应的基建、港口、航空建设或是重中之重,生态园林、旅游、本地建材、港口、航空、税收优惠等则是应该重点关注的细分方向。
“证券市场充满了不确定性,时刻都在发生着变化。”有不愿透露姓名的券商分析师认为,就像前几年市场中曾经在儿童节和情人节到来之际一度热炒儿童节概念和情人节概念,但是到了下一年的同一时点,很多人提前布局希望坐收渔人之利的时候,却发现这类股票出现了不涨反跌的走势。
这位分析师说,面对变化的市场,投资者应该保持一个好的心态。在提前布局海南概念股时,也应该尽可能选择那些公司基本面良好、存在估值优势的公司。这样即便市场预期发生变化,投资标的也可以提供相对高的安全性。
隐忧犹存
数据显示,截至1月29日,共有15家海南上市公司披露了2017年业绩预告,除览海投资的业绩尚不确定之外,海虹控股、海德股份等8家公司业绩预增;钧达股份、普利制药等两家公司业绩略增;双成药业、*ST东海A扭亏;罗顿发展续亏;海马汽车首亏。
从15家海南公司的2017年业绩报告来看,相关个股的业绩尚可。仔细观察不难发现,在15家公司中,预计2017年净利润超过亿元以上的仅有6家:罗牛山预计2017年实现净利润1.38亿元至1.44亿元;中钨高新预计2017年实现净利润1.2亿元至1.35亿元;海南高速预计2017年实现净利润7500万元至1.05亿元;海峡股份预计2017年实现净利润2.04亿元至2.82亿元;海南瑞泽预计2017年实现净利润1.75亿元至2.1亿元;海航基础预计2017年实现净利润1.45亿元至1.85亿元。预计扭亏的*ST东海A和双成股份,分别预计2017年实现盈利250万元至310万元、800万元至1200万元。
另外,从市盈率的角度看,绝大多数海南板块相关个股似乎不具备太多的估值优势。截至1月29日收盘,海南橡胶、*ST东海A等的市盈率均超过千倍,广晟有色、海南椰岛、海南矿业3只个股的市盈率分别超过900倍、800倍和400倍,罗牛山、新大洲、海德股份、海南瑞泽等股票的市盈率则是多集中于50倍至80倍之间。
“盈利能力和估值水平,无疑将是海南板块相关个股不能回避的基本面要素。”前述券商分析师表示,如果忽视了基本面因素,而是一味地对海南板块进行盲目炒作,那么在疯狂过后留下的必然会是一地鸡毛。
2月1日,上证指数跌幅0.97%,深圳成指跌幅2.65%,但海南板块跌幅达6.89%,其中有10家公司股价的跌幅超过9%,已经显示出股价被非理性炒高后的风险。
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