李开复坚信“孵化+投资”的商业模式是成立的，只不过需要在操作中平衡两者间的比例。当理顺了孵化业务的思路后，孵化大量外部进入的“种子”，就需要更多的风险投资在天使投资之后跟进。

已过“知天命”之年的李开复正享受着一生中时间最短缺的辰光。这位“创业老兵”目前每天大量的时间都投向他一手打造的创新工场。在他的眼中，重要的是创新工场正在从“大孵化、小投资”的模式向投资领跑转变，而这也是他经过摸索后调整自己“带学生”方式的最重要举措。

模式转向投资领跑

2012年8月7日，李开复发微博公开表态：“欢迎已经有天使投资的团队接洽我们，由我们提供下轮投资和服务。”这条微博也间接承认了创新工场第二支美元基金已募集近1.5亿美元的传闻。此外，来自SEC最新披露的文件也显示，一支名为“Innovation Works Development Fund II，L.P。”的基金，截至7月20日已完成募资1.48亿美元，而这支基金与创新工场的第一支美元基金系列名称如出一辙。

在微博中，李开复再次表示，作为“创始投资机构”，创新工场主营业务是从创业的第一天帮助创业者。“我们占小股(平均17.6%)，提供含金量高的服务(如巨大的简历库，产品技术体验专家)，降低创业者初期的失败率。”这是李开复自8月3日发出微博“创新工场对占大股辟谣”后再次表明投资态度。在该微博中李开复说：“中国创业者面临的一大陷阱就是天使投资在很早就占去大股份，让创业者失去控制权和动力，也让优质风投们不敢接手。多次媒体或微博曾报道创新工场占股太大，导致创业者对我们产生了误会。现在对这个谣言予以澄清：创新工场共投50个项目，平均占股17.6%，有些已投2至3轮，所以每轮平均占股更低。”

2009年从谷歌离职的李开复创办了创新工场，旨在帮助中国年轻人成功创业。由于李开复本身无疑就是个响亮的品牌，因此创新工场自出生伊始就受到了非常大的关注，当然其中也夹杂着一些对其模式的争议。在创业的第一年，坊间对李开复充满了种种怀疑和猜测，原因只有一个，即“只闻楼梯响，不见人下来”。不过，经过两年时间的积累，李开复和创新工场的步伐已明显加快。2011年，创新工场迎来了首场“毕业季”，已审阅了超过2500个项目，投资孵化了39个项目和公司，总投资额超过2.5亿元人民币，其中9家企业已获得外部风险投资A轮融资。

在扩张的同时，李开复也在调整他“带学生”的方式。在2011年10月31日举办的“Tech Crunch Disrupt”大会上，李开复谈到了创新工场的新变化，即“由以前大孵化、小投资的模式，转变为投资领跑的发展方向”。2011年9月，创新工场宣布首支美元基金已募集完成，筹资金额高达1.8亿美元。李开复在“Tech Crunch Disrupt”大会上表示，“大孵化小投资”模式的可持续发展可能存在不足，因此孵化器必须有可预见的时间，以免由于缺乏后续资金的注入而无力维持。不过，如果孵化做得好就会吸引更多的投资人愿意出钱，而更多的运营资本和管理费，反过来也能对孵化器进行扩张和增强，两者相辅相成，构成一个良性循环。创新工场将逐渐成为一家具备较好孵化功能的风险投资公司，以满足孵化创业型小公司以及投资有经验的优秀企业家创业项目的双重要求。

安心做好“裁判”

“孵化器”模式起家的创新工场要转型做风投，无疑惊起了业界的一片质疑。对此，李开复在第一时间通过微博进行辟谣，他表示创新工场不是降低孵化器的成分，而是增强投资并将继续帮助创业者并提供“投资+招聘+法务+财务+教练”的全方位平台功能。

对于为何会去经营风险投资性质的基金的疑问，李开复坚信“孵化+投资”的商业模式是成立的，只不过需要在操作中平衡两者间的比例。当理顺了孵化业务的思路后，孵化大量外部进入的“种子”，就需要更多的风险投资在天使投资之后跟进。“这就像自行车的两个轮子，需要协调前进，以达到既能将孵化业务正常运转，挖掘培育出优秀的早期创业项目，又能通过风险投资优先进入这些工场孵化的项目，获得最大的回报。”李开复表示。

李开复强调“孵化+投资”模式与其他风投的不同，即创新工场的专长和差异化是在早期对技术和趋势的判断，投资基金的对象主要还是投资自己孵化的项目。在天使投资之后再投下一轮或两轮，然后也同时邀请业界的风投一起参与。李开复将其倡导的“天使投资+全方位孵化”的独特模式比作“只做裁判，而不会成为项目的运动员”。在该模式引领下，创新工场通常由管理层在移动互联网等领域确定创意和项目，随后建立多个孵化器引导小团队来实施项目并进一步成长为独立运作的公司，“点心”和“豌豆荚”等项目均是这样的典型案例。实际上，在创新工场的第一支基金里也有投资非内部孵化的项目，但李开复曾表示，当时外部项目的比例比较小，大约只占总数的10%，而客观的原因在于当时资金有限。

李开复认为，一个成熟的孵化器模式，不是简单的场地提供，还需要同时配备很多要素，包括有经验的人、专业培训、招募优秀人才、对孵化企业进行前期文化和架构建设，对趋势前沿有好的把控等要素，只有做到这些才能真正降低创业失败概率。“很多孵化器仅仅是当房地产来运行，价值有限。我们现在都避免用孵化器这个词。所做的是创始投资机构的概念，和风险投资也不同。创新工场在创业者创业第一天，就投资企业，并且赋予其巨大的附加值，让创业者能用更短时间做出产品，降低失败概率。”李开复说。

增值服务是核心

在李开复看来，创新工场能够成功吸引并孵化众多项目的核心竞争力就是增值服务。李开复表示，创业者为什么要拿创新工场的钱，第一个原因是招聘，创新工场是一个超级猎头的角色，可以帮创业者打造刚开始时5到10人的创业团队，而这决定了创业的成功概率。第二个原因是优化商业计划。无论是运行、产品可行性还是市场开拓，创新工场都有适合且有经验的人。第三个原因是利用品牌、人脉和名声增加项目成功率以及文化和环境打造良好的创业氛围。“创新工场还有很多创业教练，俞敏洪、杨致远等‘大腕’都会来和团队交流，加上一些专业领域的教练也会给团队很多针对性的建议，这是一般风投做不到的。”李开复表示。

“常听到‘我10年前就看好平板电脑’、‘我15年前就看到社交网络’、‘我20年前就在研究搜索引擎’的‘扼腕叹息’，其实在高科技领域，赢家是在正确的时间做正确的事情的高效执行者，不是那些死在沙滩上的‘先驱’，更不是那些纸上谈兵的‘预言家’。”李开复认为，如果没有创新工场，很多创业者可能无法及时在正确的时间做正确的事情，而是将一半的时间消耗在非产品事务上，创新工场的价值就在于帮助创业者省却那一半的时间。“我们帮创业者少走很多弯路，更快把产品做出来，同时帮创业者做更好的领导者，而不是成为温室花朵，出去以后无法自然生长。”

在谈及创新工场的未来发展时，李开复推荐了一本名为《精益创业》(Lean Startup)的书，该书将互联网比为试验场，创业者可快速抛出一个产品在互联网上，然后根据用户反馈来改进。换一个角度而言，投资互联网项目的创新工场作为一个投资行业新模式创业者，多少也具有这样“试验”试错与快速改进的色彩。只不过，这个“试验”的花费不是一般的创业者在金钱和经验、能力上能够实施的。那么，李开复富有野心的模式试验前途如何，或许将成为中国互联网创业潮中最值得期待的话题之一。