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国家外汇管理局：外汇期权组合业务降低单纯卖出风险

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海南投资指南网 发布时间:2012-09-09 16:00:39 来源:中国广播网 编辑:admin

    据经济之声报道，为进一步推动国内外汇期权市场发展，更好地满足经济主体的汇率避险保值需求，日前，国家外汇管理局发布《国家外汇管理局关于银行办理人民币对外汇期权组合业务有关问题的通知》(汇发[2011]43号，以下简称《通知》)。《通知》自2011年12月1日起施行。

    《通知》主要内容包括：一是推出外汇看跌和外汇看涨两类风险逆转期权组合业务；二是规定银行对客户办理期权组合业务应遵循实需交易和整体性管理等监管要求；三是允许已取得银行间外汇市场和对客户人民币对外汇期权业务经营资格的银行直接开办对客户期权组合业务。

    《通知》的发布，有利于丰富企业的汇率避险保值工具，完善银行的风险管理手段，有利于不断推进国内外汇市场发展，充分发挥市场在资源配置中的基础性作用。

    国家外汇管理局有关负责人就相关问题接受了记者采访。

    问：据了解，人民币对外汇期权交易已于2011年4月推出，此次为什么推出外汇期权组合业务？

    答：期权是一种选择权，买方向卖方支付期权费后，在未来有权以约定的价格买卖约定数量的某种标的物。外汇期权相对于远期结售汇而言具有灵活性的优势。例如，出口企业可选择叙做远期结汇或买入外汇看跌期权，以对未来的外币货款收入进行保值。其中，叙做远期结汇业务的好处在于，可避免外币贬值可能带来损失，提前锁定成本且无需支付费用，但同时也不得不放弃外币升值可能带来的收益；相比之下，叙做期权业务的好处在于具有灵活性，即外币贬值时可选择行权，以约定价格结汇，外币升值时则可放弃行权，以市场价格结汇，但需要提前支付较高的期权费。

    2011年4月1日，国内外汇市场正式开展人民币对外汇期权交易，企业可以在银行买入期权进行汇率避险保值。在此基础上，为更好地满足市场主体的避险保值需求，此次《通知》推出了外汇看跌和外汇看涨两类风险逆转期权组合业务，均属于零成本期权组合业务。所谓零成本期权组合，是指通过对期权的买卖组合，买入期权的期权费支出与卖出期权的期权费收入相互抵销，使保值的净成本为零(或接近于零)，从而既能获得保值的灵活性，又可降低交易成本。

    外汇看跌和外汇看涨两类风险逆转期权组合业务的最大特点，在于可以将潜在最大损失封顶，即市场主体利用此两类业务对未来的外汇收入或支出进行避险保值时，无论汇率向什么方向和多大幅度的变动，均可将结汇或购汇价格锁定在一个预先设置的区间内。从这一角度看，《通知》推出上述两类业务，产品风险较低，有利于满足市场需求，也符合现阶段企业和银行对风险的识别、管理和承受能力等实际情况。

（责任编辑：赵晗）

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