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证监会:发行人与主承销商可直接定价

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海南投资指南网 发布时间:2012-09-09 15:56:53 来源:中国证券报 编辑:admin

    证监会21日公布《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》。《办法》提出，首次公开发行股票，除可以询价方式定价外，发行人与主承销商可自主协商直接定价。

    《办法》借鉴了成熟市场关于股票发行“静默期”的做法，并规定单纯以博取一、二级市场价差为目的的证券投资产品，将不能参与网下新股申购。《办法》明确，个人投资者作为询价对象应具备5年以上投资经验、较强的研究能力和风险承受能力。

    证监会有关部门负责人表示，《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》推出后，监管部门将围绕询价定价、信息披露、风险评析和发行监管出台和修订一系列具体和规范化的监管制度。

    提高定价灵活性

    这位负责人介绍，改革发行和承销制度是新股发行体制改革重要组成部分。《办法》的此次修改对《指导意见》涉及发行与承销管理的有关要求做了具体体现，使之进一步可操作化。一是扩大自主推荐询价对象范围，引入个人投资者参与询价，同时对个人投资者作为询价对象提出一定条件，对主承销商利用自主推荐权利向个人投资者输送利益行为提出监管措施。二是为增加新上市公司流通股数量，有效缓解股票供应不足，提高网下配售比例，原则上网下发行比例不低于50%，取消网下配售股票限售期，但规定询价对象与发行人、承销商可自主约定网下配售股票持有期限。三是为平衡网上、网下投资者投资需求，在充分发挥机构投资者定价能力基础上，尊重网上投资者参与意愿，建立网下向网上回拨机制。四是提高定价方式灵活性，鼓励发行人和承销商创新定价方式。

    这位负责人表示，较之前以询价方式确定发行价格的单一定价模式，《办法》提出，首次公开发行股票，除可以询价方式定价外，也可以通过发行人与主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。

    《办法》称，采用询价方式定价的，发行人和主承销商可以根据初步询价结果直接确定发行价格，也可以通过初步询价确定发行价格区间，在发行价格区间内通过累计投标询价确定发行价格。

    机构和公众投资者

    所获信息应一致

    这位负责人表示，《办法》明确发行承销过程中信息披露的规范性要求，强调机构投资者和公众投资者获得信息的公平性。《办法》对初步沟通、推介、询价的方式、披露信息的范围都做出更加严格、具体的规定，比如，发行人及其主承销商向公众投资者进行推介时，向公众投资者提供的发行人信息的内容及完整性应与向询价对象提供的信息保持一致。

（责任编辑：马常艳）

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